Início do fundo de hedge Forex
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As moedas são um produto 'over the counter' e, como tal, não são cotadas ou negociadas em qualquer troca específica. Os preços são cotados por um grande número de "Market Makers" ativos, como bancos, corretores de moeda especializados ou outras entidades financeiras. Não há tamanho de contrato fixo padrão, nem taxas de comissão ou quaisquer outros custos de transação adicionais envolvidos. Todos os preços indicados são "de duas vias", ou seja, uma oferta e oferta (o spread). Este preço incluído inclui todos os custos de negociação. O spread pode variar dependendo das condições do mercado e da liquidez. Os preços podem variar dependendo da liquidez e estão em constante mudança. O "mercado" está vivo o tempo todo e "segue o sol" ao redor do globo. É possível operar de forma eficiente no mercado a partir de 20:00 GMT domingo a 21: 00GMT sexta-feira. As posições podem ser abertas e fechadas a qualquer momento ao longo deste período. A linha de data internacional está localizada no Pacífico ocidental, e cada dia útil chega primeiro nos centros financeiros da Ásia-Pacífico, primeiro Wellington, Nova Zelândia e Sydney, Austrália, seguido de Tóquio, Hong Kong e Cingapura. Algumas horas depois, enquanto os mercados continuam ativos nos centros asiáticos, o comércio começa no Bahrein e em outros lugares do Oriente Médio. Mais tarde ainda, quando é tarde no dia útil em Tóquio, os mercados na Europa abrem para negócios. Notavelmente, o fuso horário europeu é o mais ativo, com cerca de 2/3 de todas as transações globais sendo liberadas através de Londres. Posteriormente, quando é início da tarde na Europa, as negociações em Nova York e outros centros dos EUA começam. Finalmente, completando o círculo, quando é meio ou tarde nos Estados Unidos, chegou o dia seguinte na região da Ásia-Pacífico, os primeiros mercados abriram e o processo começa de novo.
O mercado de vinte e quatro horas significa que as taxas de câmbio e as condições de mercado podem mudar a qualquer momento em resposta a desenvolvimentos globais a qualquer momento. Todas as instituições de negociação escolhidas pela Parceria devem dispor de 24 horas de negociação disponíveis. Este é o único mercado onde os investidores podem reagir e potencialmente lucrar com qualquer evento econômico, social e político no momento em que ocorre dia ou noite.
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Notícias & amp; Eventos.
Quais são os passos necessários para configurar um fundo de hedge Forex?
Fevereiro de 2011 | Comerciantes Forex.
As moedas de negociação tornaram-se uma atividade de investimento muito popular ao longo dos últimos anos. Muitos determinaram que o meio é um risco muito alto ou muito estressante para os seus gostos, mas alguns poucos investiram o tempo necessário para aprender o ofício, sentiram uma combinação de personalidade com o rigoroso regime comercial e alcançaram um nível de sucesso e consistência ao longo do tempo. À medida que a palavra se deu em relação à sua proeza, os amigos apresentaram fundos para adicionar à piscina. O sucesso gera crescimento, mas em algum momento da linha do tempo, o comerciante bem sucedido pode logo querer formalizar os arranjos informais em mãos.
O espírito empreendedor assume muitas formas em nossa cultura e o setor de serviços financeiros não é uma exceção à regra. Na última contagem, cerca de 10 mil fundos de hedge estimados povoam o planeta, com um subconjunto dos dedicados especificamente ao comércio forex. Para formar um fundo de hedge, você encontrará muitos obstáculos regulatórios, mas sua intenção é proteger os investidores, não bloquear o caminho de um comerciante de forex aspirante.
Especialistas escreveram muitas peças sobre este tema de natureza altamente técnica, mas desde o início, a lista de verificação a seguir pode ser usada como um guia para futuras áreas de esforço:
Auto-avaliação: antes de se aprofundar no processo, é hora de olhar no espelho. O comércio forex é a carreira que você imagina para si mesmo? Você está comprometido com o artesanato e confiante em suas habilidades para enfrentar todos os desafios que serão necessários? Uma vez que você começa a aceitar fundos de outras pessoas, muitos dos que não serão amigos ou amigáveis, você está preparado para lidar com os aspectos do serviço ao cliente de gerenciar dinheiro nos bons momentos e nos maus momentos? São necessárias respostas positivas, sem hesitação; Compensação: como outros aconselharão, não pode ser apenas sobre o dinheiro. Você tem que apreciar o que está fazendo, mas os aspectos de compensação proporcionam um bom incentivo. Normalmente, os arranjos de taxas estão na faixa de 1% a 2% com uma alocação de desempenho de 20% em todos os retornos. As leis estaduais também podem exigir "taxas de obstáculos" (nenhuma compensação abaixo de um retorno especificado), ou você pode considerá-las como uma boa ferramenta de marketing. Por US $ 2 milhões sob gestão e um retorno de 30%, você pode esperar taxas de US $ 140.000 por um ano de esforço; Advogado especializado: um advogado experiente com todo o processo só pode abordar uma grande parte da regulamentação "ponta direta". Será necessário um memorando de colocação privada para solicitar depósitos de clientes. Existem leis SEC e estaduais específicas que devem ser seguidas nesta área e podem restringir o número eo tipo de cliente que você aborda. O tipo de entidade jurídica exigida exigirá esforços e decisões adicionais; Certificações e inscrições: a Commodities Futures Trading Commission e a National Futures Association exigirão certificações e registros relacionados a conselhos de investimento, gerenciamento e arranjos de pool. Deseja oferecer uma conta forex gerenciada ou um pool de investimentos forex? Seu advogado também irá ajudá-lo nessas áreas; Questões fiscais: Dependendo de como você comercializa e em quais mercados, as leis fiscais tratam seus ganhos de forma diferente. Consulte um CPA nesta área para orientação específica;
Por fim, certifique-se de ter o patrimônio líquido financeiro para apoiar a criação de um novo negócio por conta própria, capaz de resistir aos maus momentos e ao bem. Começar um fundo forex pode ser uma tarefa difícil, mas muitos conseguiram o esforço. Talvez, você é o próximo na fila.
7 Hedge Fund Manager Startup Tips.
Os fundos Hedge podem ser mencionados mais de 1.000 vezes por dia em blogs, jornais, revistas e em estações de rádio. No final de 2011, havia mais de 9 mil fundos de hedge existentes com 1.113 iniciando esse ano, de acordo com a Hedge Fund Research. Neste artigo, exploraremos as razões pelas quais esses fundos continuam a ser populares e o que você deve tomar em consideração antes de iniciar seu próprio fundo de hedge.
Por que começar um hedge fund?
Quase todos leram as notícias sobre os poucos gestores de hedge funds que ganharam mais de US $ 1 bilhão por ano executando seus fundos. Hedge funds graça a cobertura dos jornais e revistas da mídia em uma base quase diária. A natureza secreta e exclusiva dos hedge funds tem um sorteio, em comparação com muitas outras áreas de finanças e investimentos, que às vezes parecem mundanas.
Com um pouco de capital, é relativamente fácil iniciar um fundo de hedge. No entanto, implementar controles de risco, aumentar os ativos, contratar pessoal e administrar a organização como um negócio rentável, ao mesmo tempo em que produz um desempenho positivo, é muito desafiador.
Entre 4 e 10% de todos os fundos de hedge falham ou fecham a cada ano, e inúmeros outros são meio iniciados, abandonados ou reformados em pools de investimento privado para amigos e familiares. Isso não quer dizer que começar um fundo de hedge é uma má idéia, mas é importante perceber que é um esforço muito desafiador - um que deve ser abordado com a mesma perspectiva de longo prazo necessária para a gestão de uma empresa.
Dicas para Startups do Hedge Fund.
1. Vantagem competitiva.
2. Definição de Estratégia.
Qual é a sua estratégia e como você irá definir e explicar seu processo de investimento para sua própria equipe e investidores iniciais? O desenvolvimento de um processo de investimento repetitivo, defendível e lucrativo, depois de ter em conta os custos da execução de um hedge fund pode ser difícil. Idéias que não foram testadas (ou foram apenas testadas) nos mercados reais não possuem muita água com investidores e consultores, que vêem centenas de gestores de hedge funds por ano. Isso ajudará a fazer uma pesquisa de desempenho de fundos de hedge se você ainda não sabe e sabe quais estratégias estão atualmente funcionando bem, o que não é e por que isso pode ser o caso. Você está lançando seu fundo em um momento em que sua estratégia está em demanda muito alta, ou o pêndulo passou pelo outro lado por enquanto?
Comece a construir uma lista dos outros hedge funds que executam a mesma estratégia que a sua empresa e apresentem tanta inteligência competitiva quanto possível, ética e legalmente.
3. Capitalização e capital de sementes.
Alguns gestores de hedge funds afirmam rentabilidade com menos de US $ 10 milhões em ativos sob gerenciamento, enquanto outros afirmam que você deve administrar US $ 110 milhões para US $ 125 milhões em ativos para ser considerado um empreendimento comercial sério com algumas perspectivas de longo prazo para a sobrevivência. O número provavelmente está em algum lugar no meio, mas o negócio de todos é único e devido a taxas de desempenho, às vezes você pode ver grandes lucros com níveis de ativos relativamente baixos.
4. Plano de Marketing e Vendas.
Pequenos empreendimentos de fundos de hedge normalmente tentam desenvolver relacionamentos de longo prazo com provedores de capital de semente, familiares e amigos e indivíduos de alto patrimônio líquido (diretamente ou através de seus consultores financeiros). Trabalhar com investidores de qualidade institucional que possam eventualmente investir US $ 25 milhões a US $ 100 milhões por vez pode ser difícil até você ter um histórico de dois a três anos e bem mais de US $ 100 milhões no total de ativos sob gestão.
Algumas atividades simples de marketing e vendas para completar e criar antes do lançamento do seu fundo incluem:
Página de boletins informativos Peça de marketing de duas páginas Apresentação em PowerPoint de 20 páginas Logotipo profissional Papel timbrado Cartões de visita Pastas com logotipos para apresentações.
Muitos desses são detalhes do tipo Business 101, mas são muitas vezes ignorados ou mal executados. Qualquer um que realmente pode ajudar o seu negócio a crescer vê centenas, senão milhares, de gestores de hedge funds por ano, e é fácil para eles ver quais gerentes investiram seu tempo e esforço e que jogaram algo juntos no último minuto. Todos os materiais de marketing e vendas devem ser produzidos sob a direção de seu diretor de conformidade ou consultor de conformidade, pois há muitas limitações e detalhes que precisam ser aprovados e revisados.
6. Conformidade e assistência jurídica.
Geralmente é aconselhável escolher uma equipe de corretora de primeira linha que seja muito motivada para atender às suas necessidades, mas não tão pequenas que fisicamente não podem atender a todos os seus requisitos de negociação e corretagem. Embora os serviços de introdução de capital possam ser uma ótima coisa para o seu intermediário principal oferecer, saibam que eles muitas vezes exigem um histórico de nove a 12 meses no mínimo antes que eles possam fazer muito por você além de ajudar a explorar fontes de capital de semente. Uma vez que sua equipe provou, um bom corretor principal ajudará a fazer apresentações se você tiver um ótimo desempenho e uma equipe sólida por trás do portfólio.
Iniciando um Fundo Forex.
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Bem-vindo, hoje é quinta-feira, 1 de fevereiro de 2018, 12:04 Times ao redor do mundo e raquo;
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Iniciando um Fundo Forex.
As condições de mercado nunca foram melhores para a criação de um fundo forex. O número de fundos forex e os investidores correspondentes cresceram como resultado da expansão dos mercados de clientes.
Portanto, os comerciantes interessados em iniciar um fundo forex (ou gerenciar contas de clientes) devem.
familiarize-se com o cenário legal, à medida que eles consideram ganhar a vida nisso.
indústria de varejo rentável. Um gerente de fundos de Forex experiente e disciplinado pode ganhar um.
renda substancial. A maioria dos fundos estrangeiros para os quais prestamos serviços são pequenos. Nós frequentemente.
encontre pessoas que tenham negociado contas para outros & quot; under the table & quot; e agora quer formalizar seus arranjos.
Uma das principais vantagens para iniciar um fundo forex é que o gerente do fundo pode aceitar legalmente.
compensação por seus serviços comerciais e de assessoria. Em muitos casos, o gerente do fundo também pode anunciar legalmente seus serviços. Esta compensação pode fornecer um suplemento excelente a uma renda existente ou pode permitir que o comerciante trabalhe como conselheiro forex pago em tempo integral. Na nossa experiência, muitos gerentes de fundos forex novos também mantêm seus "empregos diários" por um tempo até terem certeza de que este é o negócio em que eles querem estar. As condições do mercado nunca foram melhores para a criação de um fundo forex. Se você deseja criar um fundo ou apenas investir em um, é uma boa idéia entender o básico.
A execução de um fundo é rentável?
Os gestores de fundos de Forex geralmente exigem taxas de gerenciamento de% a 2% dos ativos sob gestão (AUM), bem como taxas de desempenho de 20% dos ganhos líquidos. Esta renda pode ser substancial. Se você tivesse um mero US $ 2 milhões de AUM e um gerenciamento de 1% ee e uma taxa de erupção de 20%, você teria receita com taxa de gerenciamento de US $ 140.000 ($ 2 illion x 1%) e (assumindo o desempenho do fundo de 30%) rendimento da taxa de desempenho f $ 120.000 (US $ 2 milhões de AUM x 30% de desempenho = $ 600,000 x 20%). Se você tivesse US $ 5 milhões em gerenciamento, você teria uma receita combinada de US $ 350.000. Se você tivesse US $ 1 bilhão de UM, você teria US $ 60 milhões em taxas combinadas (assumindo o desempenho do fundo de 20%).
Os fundos não são para a pele fina; existem muitos riscos reais. Nesta época, mudanças de humor globais, todas as apostas estão desligadas. O dinheiro investido em um fundo forex deve ser verdadeiramente discricionário. Um fundo é tão bom quanto seus conselheiros, pelo que o risco humano é significativo. A ganância e o ego muitas vezes alcançam integridade e ética.
Em 2008, há também uma tendência notável para uma maior revisão de recursos por parte de nvestors e contrapartes (por exemplo, corretores principais, administradores de fundos e auditores). Os fiduciários têm o dever de realizar a devida diligência para garantir que as decisões de investimento de um fundo sejam sólidas e compatíveis com os perfis de risco de seus clientes. As Perspectivas podem enviar uma lista de verificação de due diligence à administração, solicitando informações extensivas que cobrem todos os aspectos principais da organização, operação e gerenciamento do fundo. Perspectivas podem procurar reuniões com os oficiais da.
fundo e outras pessoas significativamente envolvidas no negócio do fundo.
Como funciona um fundo forex?
Um fundo forex requer infra-estrutura na forma de entidades corporativas. Nos Estados Unidos, usamos uma parceria limitada como fundo e usamos uma corporação S (ou LLC) como sócia geral (e conselheiro forex) da parceria limitada. Quando configurado fora dos Estados Unidos, tanto o fundo de divisas quanto o seu conselheiro são configurados como corporações em um país de imposto baixo ou zero ou em outra jurisdição.
Um CTA (consultor de negociação de commodities) gerencia contas individuais, enquanto um CPO (operador de pool de commodities) gerencia um fundo (também chamado de "pool"). Na nossa experiência, muitas pessoas perdem o interesse em um negócio de conta gerenciada quando experimentam os problemas administrativos de gerenciamento de contas separadas. No entanto, alguns optam por ser ambos.
Publicidade e Atração de Investidores.
A menos que listado em uma bolsa de valores reconhecida, um fundo forex não pode anunciar para solicitar novos investidores no fundo. As contas de gerenciamento de um comerciante de forex, no entanto, podem anunciar seus serviços de conta gerenciada. Alguns países têm regras semelhantes às dos Estados Unidos a este respeito. Investidores potenciais no fundo gostam de ver que você investiu seu próprio capital no fundo. Também é uma boa idéia mostrar às perspectivas que você leve taxas sujeitas a uma taxa de obstáculos, o que significa que você ganha taxas somente quando os lucros comerciais excedem uma porcentagem mínima.
Um investidor em um fundo forex deve ser suficientemente sofisticado para entender os riscos associados.
com o forex trading. Muitos investidores estariam interessados em fundos forex se tivessem o.
oportunidade. Porque a publicidade do fundo e quaisquer outras comunicações não pessoais são.
proibido, e a mídia divulgou os riscos sobre os benefícios, os investidores devem ser procurados de forma mais direta e criativa. Um comerciante pode achar que, além de familiares e amigos íntimos, muitos colegas e conhecidos casuais podem ser potenciais investidores. Se você está interessado em obter investidores para o seu fundo, seus esforços de vendas devem ser direcionados pessoalmente para investidores que são conhecidos por você. A publicidade e quaisquer outras comunicações não pessoais são proibidas. Para o comerciante de forex que quer trocar por sua família e amigos, isso obviamente não é problema. Uma vez que o fundo forex é um veículo ideal para reunir os recursos de um pequeno grupo de investidores, os fundos forex podem ser especialmente atraentes.
Como faço para configurar um fundo forex?
Em 2008, os comerciantes de divisas permanecem posicionados para lançar um fundo forex rapidamente sem muita burocracia. Em suma, iniciar um fundo forex significa contratar um consultor jurídico com os conhecimentos adequados para preparar os documentos necessários e fornecer-lhe conselhos fiscais e regulamentares. Você terá que trabalhar em estreita colaboração com seu advogado para preparar o memorando de colocação privada (PPM), o contrato de parceria limitada do fundo e o contrato de assinatura. Um fundo forex pode ser desenvolvido e lançado dentro de 2 semanas (de forma acelerada), mas o tempo de desenvolvimento normal é de cerca de 4 semanas. Os fundos offshore, enquanto eles podem ser incorporados rapidamente, demoram um pouco mais para estabelecer devido ao tempo necessário para abrir um banco e uma conta de corretagem para o fundo.
Existem duas formas de negociar moedas estrangeiras e têm taxas de imposto diferentes. & ldquo; contratos de moeda estrangeira & quot; são tributados pelo Internal Revenue Code Section 988. Futuros de moeda, também conhecidos como & ldquo; contratos de futuros regulamentados & rdquo; são tributados de acordo com a Seção 1256. Contratos a termo e opções de balcão em outras moedas negociadas para as quais existem.
também está negociando em futuros regulamentados qualificados como "contratos da Seção 1256". Ganhos de futuros.
as negociações são tributadas com uma taxa de 60% de ganhos de longo prazo e 40% de ganhos de curto prazo (independentemente de quanto tempo uma posição é realizada). Esta divisão 60/40 oferece aos comerciantes de futuros uma vantagem sobre os comerciantes de forex. Embora a taxa de longo prazo seja limitada a 15%, a taxa de curto prazo (ou "normal") pode atingir 35%. A taxa máxima de mistura de 60/40 é de 23%.
Os ganhos de Forex são tributados nas taxas de curto prazo (& ldquo; ordinário); Os comerciantes de Forex não necessariamente têm que viver com o maior "rendimento ordinário" as taxas de imposto que podem e ldquo; eleger-se & rdquo; das taxas de imposto de renda ordinárias. Os comerciantes que fizerem isso terão suas posições de moeda tratadas como contratos da Seção 1256, e seus ganhos serão tributados na taxa de 60/40 misturada. Além disso, o fundo provavelmente será qualificado como comerciante em commodities & quot; para que os investidores possam deduzir as despesas do fundo.
Os fundos Forex são privados e não são obrigados a relatar os retornos, ao contrário dos fundos mútuos que são negociados publicamente e publicar seus valores patrimoniais diários diariamente. Nos Estados Unidos, os fundos privados (hedge) são títulos não registrados oferecidos como colocação privada nos termos do Securities Act de 1933. Além disso, nos Estados Unidos, um fundo forex é um regulamento D (Regra 506), na medida em que é um não registrado segurança oferecida como colocação privada. O Regulamento D fornece um porto seguro que isenta a oferta privada de conformidade com os requisitos de registro e entrega de prospectos das leis de valores mobiliários dos EUA. No entanto, o Regulamento D não isenta uma oferta do cumprimento das disposições antifraude da lei. Você deve fornecer todos os investidores em seu fundo com documentos de oferta (também chamados de "documentos de divulgação") divulgando informações abrangentes sobre o fundo.
O Commodity Exchange Act (CEA) concede à Commodity Futures Trading Commission (CFTC) uma competência limitada de combate à fraude e anti-manipulação em operações de futuros e opções em moeda estrangeira (também denominadas over-the-counter ou OTC). & quot; Forex transactions & quot; são alavancadas as transações em moeda estrangeira em troca de uma única parte que é um cliente. O termo não inclui transações que resultam em entrega efetiva no prazo de dois dias ou que criem uma obrigação obrigatória entre as partes que são capazes de fazer e receber a entrega para fins comerciais.
Devo registrar-me no CFTC?
Se você pretende negociar contratos de futuros de moeda, opções de futuros de moeda ou contratos de vencimento, seu fundo deve ser aprovado pelo CFTC. Além disso, você deve se registrar na National Futures Association (NFA) e se tornar um CPO. O CEA define um pool de commodities como um "trust de investimento, um sindicato ou uma forma similar de empresa operada com o objetivo de negociar interesses de commodities".
Uma pessoa que opera um pool de commodities deve se registrar como um CPO a menos que seja aplicada uma isenção. Se você operar um pool que limita sua negociação exclusivamente ao forex e apenas negociações com contrapartes autorizadas, não é necessário se registrar como um CPO, mas pode fazê-lo voluntariamente.
Gerentes de contas gerenciados Forex geralmente não são obrigados a se registrar no CFTC ou.
tornar-se membros da NFA. Compreenda que qualquer revendedor forex do NFA Member que ofereça serviços à sua.
contas de clientes, ou você apresenta contas, está sujeito à ação de execução da NFA para sua conduta, caso a sua conduta viole os requisitos da NFA. Violações podem significar ações disciplinares contra seu revendedor, mesmo que atue diligentemente e não tenha conhecimento de sua conduta. Como resultado, há uma tendência entre os negociantes do forex para exigir o registro NFA de comerciantes de forex que gerenciam contas de clientes (incluindo um fundo). As regras de conformidade da NFA abordam as questões gerais de seguir princípios justos e equitativos de comércio e evitar comportamentos fraudulentos.
Se o seu fundo forex é negociado em futuros ou interesses de commodities, também é um pool de commodities e você é um CPO. Qualquer pessoa que esteja envolvida com o pool de mercadorias deve se registrar como um associado do CPO. Um CPO registrado é obrigado a fornecer uma declaração de divulgação detalhada (o prospecto) para potenciais participantes no grupo. Seu documento de divulgação também deve ser arquivado com a NFA pelo menos 21 dias antes da entrega dos documentos para um participante em potencial e atualizado com freqüência. Existem isenções dos requisitos de registro do CPO.
Registro de Conselheiro de Investimento.
Se você planeja executar mais do que um comércio de capital ocasional em seu fundo de divisas, você também pode se registrar como consultor de investimentos. Se você gerencia menos de US $ 30 milhões, você não é elegível para se inscrever na SEC (a menos que você se baseie fora dos Estados Unidos ou esteja com sede em Wyoming), mas está sujeito à lei estadual aplicável. Cada estado tem seus próprios requisitos de registro.
Os investidores em seu fundo devem receber todas as informações relevantes sobre a oferta e os documentos de oferta devem ser fornecidos a todos os investidores. Qualquer investidor que não seja um investidor credenciado deve ter conhecimento e experiência suficientes em assuntos financeiros e empresariais para avaliar os méritos e os riscos do seu fundo de hedge. Uma vez que o PPM geralmente é o ponto de partida para aqueles que realizam a devida diligência, continua a ser um documento crucial.
Investidores credenciados. O Regulamento D limita o número de investidores não credenciados a 35.
Geralmente, os investidores credenciados incluem pessoas cujo patrimônio líquido (ou patrimônio líquido conjunto com isso.
cônjuge da pessoa) excede $ 1.000.000, ou cuja renda excedeu US $ 200.000 em cada um dos dois anos anteriores (ou, juntamente com o cônjuge dessa pessoa, em excesso de $ 300.000 em cada um dos dois anos anteriores) e que razoavelmente esperam alcançar o mesmo nível de renda no ano atual. Existem inúmeras outras categorias de investidores credenciados.
A remuneração baseada em desempenho para conselheiros de fundos é paga como uma alocação de lucros, geralmente 20%, associada ao crescimento do fundo. Existem regulamentações estaduais relativas a taxas baseadas em desempenho e esses regulamentos variam consideravelmente. Em alguns casos, o contrato de compensação especifica que os fundos só serão pagos quando os lucros do fundo excederem uma taxa de obstáculos.
Dentro de 15 dias após a primeira venda de sua oferta, um Aviso de Venda da Formulário D da SEC deve.
seja arquivado na SEC. Seu fundo também deve cumprir as leis do estado do céu azul. Na maioria dos estados,
O formulário U-2 deve ser arquivado.
Os fundos Forex são sobre ganhar dinheiro e executar um fundo forex é uma ótima maneira de fazer.
assim. O desejo de agrupar os ativos de forma adequada, tanto do ponto de vista comercial quanto jurídico, levaram muitos comerciantes de forex a iniciar seus próprios fundos forex. Para um comerciante forex bem-sucedido, um forexfund é uma maneira eficiente, legal e profissional de trocar seu próprio dinheiro junto com o dinheiro daqueles que desejam se beneficiar de sua experiência. Não mais apenas para a elite, os fundos forex continuarão a crescer em condições financeiras variáveis por causa de sua total liberdade de mercado. A indústria de fundos de investimentos privados tem anos de sucesso antes disso. Os comerciantes de forex talentosos encontrarão estabelecimentos lucrativos para suas habilidades, independentemente da regulamentação governamental. Os fundos Forex são sobre ganhar dinheiro e executar um fundo forex é uma ótima maneira de fazê-lo.
Terhune tem quase vinte anos de sólida experiência trabalhando em estreita colaboração com pessoas e.
empresas como advogado internacional de direito fiscal e de investimento (fundo de investimento privado). Dela.
A experiência profissional anterior inclui trabalhar como especialista em direito tributário com duas das maiores.
empresas de contabilidade no mundo e com a Corte de Impostos dos Estados Unidos. Ela tem uma lei avançada.
licenciado em tributação pela Faculdade de Direito da Universidade de Nova York (Legum Magister, 1991) e a.
Doutorado em Direito pela George Mason University (Juris Doctor 1989). Ela atuou como Associado.
Conferencista em impostos e negócios na Universidade George Mason, na Virgínia e em Católica.
Universidade de Washington, DC. Seu serviço militar anterior inclui servir como juiz advogado.
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Resposta: A Regra 502 (C) do Regulamento D proíbe qualquer forma de solicitação geral ou publicidade geral. No entanto, onde a página da web é um "seguro" página e o acesso é limitado a "investidores credenciados" e contém outras salvaguardas, pode ser possível elaborar tal página de forma a cumprir as proibições de solicitação geral ou publicidade.
No entanto, de acordo com a legislação recentemente promulgada, o "Ato de Trabalho", & quot; as ofertas nos termos da Regra 506 (c) do Regulamento D (hedge funds / private ofertas) não serão consideradas "ofertas públicas" e "quot; sob as "leis federais de valores mobiliários" & quot; como resultado de publicidade geral ou solicitação geral, onde os investidores são limitados apenas para investidores credenciados. Assim, espera-se que a Lei JOBS permita que um fundo privado confie em uma exceção 3 (c) (1) ou 3 (c) (7) para se envolver em solicitação geral e publicidade geral.
Isso permite que os gerentes de fundos de hedge se envolvam em publicidade geral, mantendo a isenção de oferta privada, desde que a oferta seja limitada a investidores credenciados.
A seção 406 também proíbe que um fiduciário cause um plano com conhecimento de causa ou negligência, para se envolver em transações proibidas com "festas em interesse". Um partido de interesse inclui o plano de patrocinar uma pessoa que presta serviços ao plano, uma pessoa que controla o patrocinador do plano, uma pessoa controlada por qualquer um dos renunciantes ou um empregado, afiliado ou parente de qualquer um dos renunciantes. A seção 4975 do Internal Revenue Code impõe impostos especiais de consumo sobre "transação proibida", a qual é semelhante à definição de transações proibidas de acordo com 406 da ERISA. Os impostos variam de 15% do valor envolvido anualmente até 100% do valor envolvido se a ação corretiva não for realizada dentro de um determinado período de tempo. O Artigo 502 (1) da ERISA impõe a uma penhor civil fiduciária igual a 20% do valor recebido de tal fiduciário como resultado de um acordo de liquidação ou judicial anterior que implique uma culpa de dever fiduciário. A seção 406 também proíbe a um fiduciário lidar com ativos do plano para seus próprios interesses ou conta, atuando em qualquer transação em que seus juros sejam adversos aos do plano ou recebendo contrapartida de sua conta pessoal em conexão com qualquer transação envolvendo ativos do plano. A seção 409 impõe responsabilidade pessoal a um fiduciário que exerce suas funções e responsabilidades. A seção 405 prevê que um fiduciário do plano pode, em determinadas circunstâncias, ser responsável por uma culpa de responsabilidade fiduciária por um co-fiduciário ou por delegação indevida de autoridade de investimento. A Seção 412 exige que, com certas exceções, um fiduciário do plano seja vinculado. A seção 403 (a) prevê que o administrador fiduciário tenha autoridade exclusiva e discrição para administrar e controlar os ativos do plano, a menos que o plano prevê que o administrador esteja sujeito à discrição de um fiduciário nomeado ou a autoridade é delegada a um gerente de investimento que é um banco, uma companhia de seguros ou registrado como um conselheiro de investimento sob a Lei de Conselheiro de Investimento de 1940.
Se os ativos do fundo forem considerados ativos do plano, o administrador pode ter indevidamente delegado sua autoridade de investimento, a menos que os administradores e parceiros gerais do fundo sejam nomeados fiduciários dos parceiros limitados do Plano ERISA ou devidamente designados como gerente de investimentos na acepção da Seção 3 (38) de ERISA. Além disso, a menos que o gestor do fundo seja um banco ou uma companhia de seguros, ele deve ser registrado como consultor de investimentos sob a Lei de Conselheiros de Investimento de 1940 para atuar como gerente de investimentos da ERISA.
De acordo com os regulamentos, se um plano de aposentadoria adquirir uma participação acionária em uma entidade, os ativos subjacentes serão considerados ativos do plano, a menos que (a) a participação acionária seja uma garantia oferecida publicamente; (b) a participação acionária é uma garantia de uma empresa de investimento registrada; (c) A entidade é uma empresa operacional; ou (d) A propriedade do plano de benefícios de títulos de capital não é significativa. Os ativos subjacentes não são significativos quando esses ativos representam menos de 25% do valor da classe de segurança patrimonial da entidade. Assim, para um fundo de hedge, uma participação significativa no plano de benefício seria um investimento de 25% ou mais por um investidor de planos de benefícios no fundo de hedge.
Vale a pena notar, no entanto, que apenas um investimento de capital em uma entidade pode fazer com que os ativos subjacentes dessa entidade sejam ativos do plano. A aquisição de instrumentos de dívida geralmente não resultará no tratamento de ativos do plano.
Resposta: Em 1 de setembro de 2010, a National Futures Association emitiu um Aviso aos Membros ("Aviso"), afirmando que a NFA começará a aceitar pedidos de registro de empresas e indivíduos estrangeiros em 2 de setembro.
O "aviso" & quot; afirmou ainda que qualquer entidade de forex de varejo que não complete o processo de registro até 18 de outubro de 2010 não poderá realizar negócios de divisas de varejo até o registro e todas as aprovações e designações necessárias forem concedidas. Qualquer pessoa atualmente registrada como IB, CPO, CTA ou AP que esteja conduzindo negócios de Forex, ainda deve candidatar-se à aprovação Forex Firm ou Forex AP.
Todos os indivíduos que solicitam negócios de Forex de troca off-exchange ou que supervisionam essa atividade devem tomar e aprovar dois exames. Um é o National Commodity Futures Examination (Série 3) eo outro é o Retail Off-Exchange Forex Examination (Série 34), um novo exame focado exclusivamente em questões relacionadas a forex. Toda empresa de Forex aprovada (RFED, FCM, IB, CPO ou CTA) deve ter pelo menos um diretor registrado como AP ou FB e que é aprovado como um AP Forex.
Pergunta: houve uma série de perguntas sobre o pagamento de taxas de desempenho aos conselheiros de investimento registrados estaduais. Uma dessas questões é a seguinte:
É um conselheiro de investimento registrado no estado que recebe taxas de desempenho sujeitas às limitações do Cliente Qualificado da SEC estabelecidas na Regra 205-3 da Lei de Conselheiros de Investimento se:
o consultor de investimento é um consultor de investimento registrado no estado que está registrado em um estado que não possui uma regra de cliente qualificada ou esteja registrado em um estado com uma regra de cliente qualificada que tenha um limiar de "ativos sob gestão" ou "patrimônio líquido" inferior a limite aplicável aos conselheiros de investimento registrados da SEC pela IAA Rule 205-3; e o consultor de investimento tem menos de 25 milhões de ativos (e, portanto, é proibido se registrar como consultor de investimentos da SEC) e, o consultor de investimentos fornece conselhos de investimento para mais de 15 clientes?
Startup Hedge Fund Manager Perguntas e orientação da SEC sobre Fideicomissos como Investidores Credenciados.
Muitos gestores apenas começam um fundo de hedge têm dúvidas sobre o status do investidor como investidores credenciados por & ldquo; & rdquo; Os gerentes de fundos de hedge de arranque, bem como os profissionais experientes que procuram orientação, devem procurar as Interpretações de Conformidade e Divulgação da SEC. A SEC oferece orientação sobre muitos desses problemas. Por exemplo, no que diz respeito ao status de uma confiança como um investidor credenciado, a SEC fornece a seguinte série de Perguntas e Respostas:
Pergunta: Um administrador de um fideicomisso tem um patrimônio líquido de $ 1.500.000. A compra de valores mobiliários pelo fiduciário para o trust é de um investidor credenciado de acordo com a Regra 501 (a) (5)?
Resposta: Não. Exceto quando um banco é um administrador fiduciário, a confiança é considerada o comprador e não o administrador. A confiança não é um & ldquo; natural & rdquo; pessoa. [Jan. 26, 2009]
Pergunta: Um credor pode ser credenciado de acordo com a Regra 501 (a) (8) se todos os seus beneficiários forem investidores credenciados?
Resposta: Geralmente, não. A Regra 501 (a) (8) credita qualquer entidade se todos os seus & equity; são investidores credenciados. Esta disposição não se aplica aos beneficiários de uma confiança convencional. O resultado pode ser diferente, no entanto, no caso de certos fideicomínios não convencionais onde, como resultado dos poderes retidos pelos concedentes, um trust como pessoa jurídica seria considerado como não existente. O resultado também seria diferente no caso de uma empresa de confiança, uma fiduciária de investimento imobiliário ou outras entidades similares. Assim, quando os concedentes de uma confiança revogável são investidores credenciados de acordo com a Regra 501 (a) (5) (por exemplo, o patrimônio líquido de cada um excede $ 1.000.000) e a confiança pode ser alterada ou revogada a qualquer momento pelos concedentes, uma entidade jurídica seria considerada não existir, e a confiança seria considerada credenciada, porque os concedentes seriam considerados os proprietários de ações dos ativos da confiança. Veja Lawrence B. Rabkin, Esq. carta de não ação (16 de julho de 1982) emitida pela Divisão. [Jan. 26, 2009]
Pergunta: Existem circunstâncias em que o concedente de um fideicomisso irrevogável seria considerado o proprietário de capital da confiança de acordo com a Regra 501 (a) (8)?
Resposta: O concedente de um fideicomisso irrevogável com as seguintes características pode ser considerado o proprietário do patrimônio da confiança:
(1) O fideicomisso era uma garantia concedente para fins fiscais federais. O concedente era a única fonte de financiamento da confiança. O concedente seria tributado em todos os rendimentos do fideicomisso durante pelo menos os primeiros 15 anos após o investimento e seria tributado em qualquer venda de ativos fiduciários durante esse período. Durante este período, todos os ativos do fideicomisso seriam integráveis na propriedade do concedente para fins de imposto estadual federal.
(2) O concedente era um co-administrador da confiança e possuía um critério de investimento total em nome da confiança no momento em que a decisão de investimento foi tomada.
(3) Os termos do fideicomisso previram que o valor total da contribuição do credor para o fideicomisso mais uma taxa fixa de retorno sobre a contribuição será pago ao concedente (ou a sua propriedade) antes de qualquer.
os pagamentos poderiam ser feitos aos beneficiários da confiança.
(4) O credor foi estabelecido pelo concedente para fins de planejamento de propriedades familiares para facilitar a distribuição de sua propriedade. Para efetivar os objetivos de planejamento imobiliário, a confiança era irrevogável.
(5) Os credores do concedente poderão alcançar o interesse do credor na confiança em todos os momentos. Veja a carta de não-ação de Herbert S. Wander (25 de novembro de 1983) e a carta de falta de ação de Herrick, Feinstein LLP (5 de janeiro de 2001) emitida pela Divisão. [Jan. 26, 2009]
Ver: Interpretações de Conformidade e Divulgação: Regras da Lei de Valores Mobiliários Última Atualização: 13 de novembro de 2013.
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Gostaria de declarar inequivocamente que tive uma experiência completamente positiva em lidar com o Grupo de Serviços de Gerenciamento de Capital. Verdadeiramente, desde o primeiro telefonema que fiz para a Capital Management e Barry Shapiro falando comigo, para a teleconferência que ele organizou entre nós dois e Hannah Terhune e o tempo em que ela respondeu todas as minhas perguntas e, Por fim, para o acompanhamento da Amy Hong, o meu caso, o estabelecimento de um Fundo Forex Incubator, foi minuciosamente tratado. Hannah Terhune respondeu prontamente às minhas chamadas telefônicas subseqüentes e Amy Hong é absolutamente 100% eficiente. Eu, certamente, planejo recrutar os serviços da Capital Management para as minhas necessidades legais no futuro em relação à gestão de fundos. Gostaria de avaliar a minha experiência e resultados 5 de 5 estrelas! Totalmente satisfeito, Rxxxxxx Sxxxx, 22 de setembro de 2010.
Encontrando investidores: o que são investidores credenciados?
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O processo de desenvolvimento legal é aquele que requer um planejamento cuidadoso. Uma variedade de questões regulatórias se cruzam simultaneamente ao desenvolver um fundo de hedge: imposto, registro, tipo de entidade e classificação, jurisdição, tipo de segurança, e assim por diante. O curso de ação mais sábio para aqueles que pensam em desenvolver um hedge fund é consultar consultores jurídicos qualificados antes de tomar medidas definitivas.
O Artigo 205 (b) (1) prevê que a proibição de taxas de desempenho não deve ser interpretada como impedindo um conselheiro de investimento recebendo compensação com base no valor total de um fundo em média em um período definido ou a partir de datas definitivas ou tomadas a partir de uma data definitiva. Esta provisão permite taxas de gerenciamento com base em uma porcentagem de ativos sob gestão. A taxa de administração é paga se o fundo perde dinheiro ou ganha dinheiro.
A Seção 205-3 da Lei de Consultores de Investimento permite que tarifas baseadas no desempenho (ou alocações de incentivo) sejam cobradas a clientes qualificados. O ponto por trás desta lei é permitir que investidores sofisticados que sejam capazes de avaliar e entender os riscos de investimento para entrar em contratos de taxa baseados em desempenho. A Regra 205-3 (d) define um "cliente qualificado" como 1. Uma pessoa física ou empresa que possui $ 750,000 sob a direção do conselheiro; ou 2. Uma pessoa física ou empresa que o conselheiro acredita (a) tem um patrimônio líquido de US $ 1,5 milhão ou (b) é um comprador qualificado conforme definido na seção 2 (a) (51) da Lei de Sociedade de Investimento (ICA). Ao determinar se um fundo de hedge é um cliente qualificado, a SEC tem requisitos específicos para garantir que clientes não qualificados não agrupem seus ativos e formem uma empresa ou fundo de hedge para se qualificarem para essa isenção. Para evitar isso, a SEC exige que todos os proprietários de ações da empresa ou fundo se qualificem por conta própria como clientes qualificados. Regras mais detalhadas aplicam-se a vários níveis de hedge funds, onde novamente cada proprietário de capital de cada fundo precisa ser um cliente qualificado. A regra 205-3 (b) exige, portanto, um conselheiro de investimento registrado que pretenda cobrar um fundo de hedge confiando na seção 3 (c) (1) da ICA para examinar o fundo de hedge para verificar que um investidor tenha pelo menos US $ 750.000 de AUM com o conselheiro ou um valor líquido de mais de US $ 1,5 milhão quando o investimento é feito (este teste aplica-se a indivíduos e empresas).
O teste de valor líquido também é cumprido se o investidor for um cliente qualificado de acordo com a Seção 2 (a) (51) (A) da ACI (este é o teste para se qualificar como investidor de acordo com a seção 3 (c) (7) da ICA). Como uma questão prática, isso significa que, se o fundo é um fundo da seção 3 (c) (7), uma taxa de desempenho sempre pode ser tomada contra cada investidor. No entanto, em um fundo da seção 3 (c) (1), isso não é necessariamente verdadeiro. O objetivo do questionário do assinante é fornecer orientação escrita de cada investidor em seu status em muitas questões vitais, inclusive se é um comprador qualificado. Ao realizar um exame de conformidade, a equipe de auditoria da SEC pode revisar os procedimentos que um gerente de fundos usa para garantir que qualquer cliente cobrou desempenho atenda aos critérios aplicáveis e provas de satisfação desses testes devem estar disponíveis. Mantenha bons registros.
Todos os contribuintes são pessoas domésticas sujeitas às maiores taxas de imposto de renda. Hedge Fund, LP, tem uma LLC de Parceiro Geral. Em 1º de janeiro de 2008, a nova parceira limitada RL faz sua única contribuição de capital no ano de US $ 1 milhão. Sua conta de capital de livro final antes da reafectação é de US $ 2 milhões. Ele está sujeito a uma reatribuição de desempenho de 20%. Em 31 de dezembro de 2008, o valor da conta de capital de US $ 200.000 é reatribuído da conta da RL para o LLC. A conta de capital de livro final da RL é de US $ 1,8 milhão.
É comum que a alocação de desempenho esteja sujeita a uma provisão de "alta margem". A função da marca de alta margem é garantir que um gerente que ganhou dinheiro para um investidor e que perca parte desse capital não pode tomar uma alocação de desempenho (ou taxa) até que a perda tenha sido compensada. Assim, o desempenho pode ser tomado apenas sobre os lucros acima da marca de alta margem. Os investidores devem lembrar que o desempenho é sempre calculado sobre o desempenho econômico do fundo, que incluirá a margem do rendimento (por exemplo, dividendos, juros), menos taxas e despesas a cargo do investidor e ganhos e perdas realizados e não realizados. Ao investir em um fundo, os investidores devem determinar se as taxas de desempenho estão sujeitas a uma marca de alta maré. Os investidores devem determinar o período de tempo para o qual as limitações das marcas de alta margem se aplicam e confirmar que é consistente com seus direitos de resgate e objetivos de investimento. As marcas de alta água são amplamente utilizadas e são consideradas uma melhor prática padrão de mercado. Além disso, uma vez que os investidores podem aderir a um investimento de fundos de hedge em momentos diferentes, os investidores devem confirmar que as marcas de águas altas são específicas para cada investidor e acompanhadas separadamente.
Igual ao Exemplo 1, exceto que em 2009 a conta de capital da RL é agora $ 900,000 porque o fundo perdeu 50%. Nenhuma taxa de incentivo é exigível. Em 2010, a conta de capital da RL aumenta para US $ 1,35 milhões porque o fundo aumentou 50%. Se houver uma provisão de marca de alta margem, a LLC não recebe alocação de desempenho. Se não houver uma provisão de marca de alta margem, a LLC obtém uma alocação de desempenho de US $ 90.000, embora RL ainda esteja no buraco.
Igual ao Exemplo 2, exceto que em 2020, o fundo faz retorno de 100% (econômico) e a conta de capital de livros (provisória) da RL é de US $ 2,7 milhões. LLC tem direito a uma reafectação de US $ 180.000 (US $ 2,7 milhões menos a marca de alta margem de US $ 1,8 milhão x 0,20). Se não houver marca de águas altas, a reatribuição da LLC é de US $ 270.000 (US $ 1,35 milhões x 0,20) e a RL teria sido sujeita a uma reatribuição duas vezes no mesmo valor. Se o investidor é uma conta fiduciária (conta fiduciária, plano de pensão, doação, etc.), as preocupações prudenciais do fiduciário podem exigir que o fiduciário investir em um fundo com uma marca de alta margem. Em qualquer caso, a ausência de uma provisão de margem de água pode ser vista como indicativa de um gerente de fundos que não está muito preocupado com questões de equidade para os investidores.
Uma marca de alta água e uma taxa de obstáculos podem ser combinadas.
Igual ao Exemplo 1, exceto que a alocação de incentivo é exigível somente após a conta de capital de livros da RL ganhar uma taxa que exceda a taxa de fundos federais mais 200 pontos base, determinada a cada ano com base na taxa vigente no primeiro dia útil desse ano e que o desempenho é cobrado somente para lucros que superam essa taxa de obstáculos. Com uma taxa de obstáculos de 4,5% para 2008, a reatribuição de lucros de incentivo é de US $ 155 mil (US $ 1 milhão x [0,2-0,045]).
O mesmo que o Exemplo 4, exceto que a alocação de incentivo é cobrada na íntegra para os lucros, desde que a taxa de obstáculos seja atingida para esse ano. A alocação de incentivo é de US $ 200.000 (o mesmo que o Exemplo 1). A taxa de obstáculos é opcional; Ele fornece uma camada adicional de complexidade computacional para qualquer uma das duas alternativas escolhidas, embora a primeira alternativa seja claramente mais complexa. Em alguns fundos, a taxa de obstáculos é trimestral, ou mesmo mensal, o que certamente é uma complexidade adicional e despesa administrativa, pois esses cálculos devem ser verificados pelos contadores do fundo. Além disso, em alguns fundos, a taxa de obstáculos é cumulativa; assim, no Exemplo 3 acima, a taxa de obstáculos da RL teria que ser calculada separadamente para determinar qual é a alocação de desempenho quando os anos lucrativos começam a entrar.
Muitas questões abordam o cálculo do desempenho. Por exemplo, como o desempenho é calculado quando um investidor se retira, no todo ou em parte, antes do final do ano fiscal; Se houver uma taxa de obstáculos, deve ser anualizado ou aplicado na íntegra?
Igual ao Exemplo 4, exceto que a RL se retira em 30 de junho de 2008. A taxa de obstáculos deve ser 4,5% ou 2,25%? Proration é a prática padrão.
O mesmo que o Exemplo 2, exceto que a RL retira a metade da sua conta de capital (muito esgotada) de US $ 900.000 em 31 de dezembro. Se sua marca de alta margem fosse de US $ 1,8 milhão ou custada para US $ 900,000? Se US $ 1,8 milhão, é improvável que o gerente realize um centavo de desempenho da RL por muito tempo, se alguma vez. Se premiado com US $ 900.000, a LLC, pelo menos, tem uma chance de lutar contra o bom desempenho e ganhando. Novamente, o prorrateamento é a prática padrão.
O gerente que tem uma alocação de desempenho altamente complexa e espera que as finanças e as declarações fiscais até 1 de março sejam um destino tentador. O gerente deve lembrar que uma vez que o investidor é prometido algo, menos não pode ser dado. No mínimo, nenhum gerente quer voltar aos investidores e pedir que assinem documentos do fundo alterados sobre como o próprio corte do lucro é determinado.
Aconselhando indivíduos em startups de fundos de hedge em todo o mundo, somos especialistas em leis de conselheiro de investimento, leis e regulamentos de fundos de hedge, regulamentos de fundos de divisas e regulamentos de futuros gerenciados. Nossa experiência se estende a uma ampla variedade de serviços, incluindo registros estaduais de consultores de investimentos, consultor de investimentos da SEC inscrições, formações de hedge funds dos EUA, formações de hedge funds estrangeiras, startups de fundos de divisas e startups de fundos de futuros gerenciados. Além disso, lidamos com formações de pool de commodities, registros de NFA, planejamento de negócios transfronteiriços e regsitration de gerente de investimentos em vários países.
Quando você nos envolve para hedge fund, você obtém uma combinação única de títulos, impostos e experiência internacional, focada no nicho de comerciante. Nós estabelecemos uma posição de liderança com os comerciantes. Nós somos um destino para todas as suas necessidades especiais de fundos de hedge funds e comerciantes. Nós pensamos que temos o melhor conjunto de documentos de oferta com base nos valores mobiliários, commodities e leis fiscais vigentes e cambiais, federais, estaduais e offshore. Nós apontamos e fornecemos tempos de resposta rápidos, porque entendemos que nossos clientes querem começar seu negócio de gerenciamento de dinheiro o mais rápido possível. Nós conceber, estruturar e implementar as melhores estratégias de poupança de impostos em seu veículo de hedge funds (para o benefício do gerente e seus investidores) e sua empresa de gestão. Os investidores valorizam as estratégias de poupança de impostos e utilizamos todos os nossos conhecimentos e ideias especiais nesta área. Nossos clientes valorizam nossa relação one-stop. Vamos ajudá-lo a começar seu negócio e continuar a ajudá-lo. Nossa divisão de serviços fiscais lida com contabilidade, software e conformidade fiscal, incluindo todas as questões fiscais (planejamento tributário e declarações fiscais). Só uma coisa conta com a gente e essa é a nossa relação com o cliente!
Resposta: A Regra 502 (C) do Regulamento D proíbe qualquer forma de solicitação geral ou publicidade geral. No entanto, onde a página da web é um "seguro" página e o acesso é limitado a "investidores credenciados" e contém outras salvaguardas, pode ser possível elaborar tal página de forma a cumprir as proibições de solicitação geral ou publicidade.
No entanto, de acordo com a legislação recentemente promulgada, o "Ato de Trabalho", & quot; as ofertas nos termos da Regra 506 (c) do Regulamento D (hedge funds / private ofertas) não serão consideradas "ofertas públicas" e "quot; sob as "leis federais de valores mobiliários" & quot; como resultado de publicidade geral ou solicitação geral, onde os investidores são limitados apenas para investidores credenciados. Assim, espera-se que a Lei JOBS permita que um fundo privado confie em uma exceção 3 (c) (1) ou 3 (c) (7) para se envolver em solicitação geral e publicidade geral.
Isso permite que os gerentes de fundos de hedge se envolvam em publicidade geral, mantendo a isenção de oferta privada, desde que a oferta seja limitada a investidores credenciados.
A seção 406 também proíbe que um fiduciário cause um plano com conhecimento de causa ou negligência, para se envolver em transações proibidas com "festas em interesse". Um partido de interesse inclui o plano de patrocinar uma pessoa que presta serviços ao plano, uma pessoa que controla o patrocinador do plano, uma pessoa controlada por qualquer um dos renunciantes ou um empregado, afiliado ou parente de qualquer um dos renunciantes. A seção 4975 do Internal Revenue Code impõe impostos especiais de consumo sobre "transação proibida", a qual é semelhante à definição de transações proibidas de acordo com 406 da ERISA. Os impostos variam de 15% do valor envolvido anualmente até 100% do valor envolvido se a ação corretiva não for realizada dentro de um determinado período de tempo. O Artigo 502 (1) da ERISA impõe a uma penhor civil fiduciária igual a 20% do valor recebido de tal fiduciário como resultado de um acordo de liquidação ou judicial anterior que implique uma culpa de dever fiduciário. A seção 406 também proíbe a um fiduciário lidar com ativos do plano para seus próprios interesses ou conta, atuando em qualquer transação em que seus juros sejam adversos aos do plano ou recebendo contrapartida de sua conta pessoal em conexão com qualquer transação envolvendo ativos do plano. A seção 409 impõe responsabilidade pessoal a um fiduciário que exerce suas funções e responsabilidades. A seção 405 prevê que um fiduciário do plano pode, em determinadas circunstâncias, ser responsável por uma culpa de responsabilidade fiduciária por um co-fiduciário ou por delegação indevida de autoridade de investimento. A Seção 412 exige que, com certas exceções, um fiduciário do plano seja vinculado. A seção 403 (a) prevê que o administrador fiduciário tenha autoridade exclusiva e discrição para administrar e controlar os ativos do plano, a menos que o plano prevê que o administrador esteja sujeito à discrição de um fiduciário nomeado ou a autoridade é delegada a um gerente de investimento que é um banco, uma companhia de seguros ou registrado como um conselheiro de investimento sob a Lei de Conselheiro de Investimento de 1940.
Se os ativos do fundo forem considerados ativos do plano, o administrador pode ter indevidamente delegado sua autoridade de investimento, a menos que os administradores e parceiros gerais do fundo sejam nomeados fiduciários dos parceiros limitados do Plano ERISA ou devidamente designados como gerente de investimentos na acepção da Seção 3 (38) de ERISA. Além disso, a menos que o gestor do fundo seja um banco ou uma companhia de seguros, ele deve ser registrado como consultor de investimentos sob a Lei de Conselheiros de Investimento de 1940 para atuar como gerente de investimentos da ERISA.
De acordo com os regulamentos, se um plano de aposentadoria adquirir uma participação acionária em uma entidade, os ativos subjacentes serão considerados ativos do plano, a menos que (a) a participação acionária seja uma garantia oferecida publicamente; (b) a participação acionária é uma garantia de uma empresa de investimento registrada; (c) A entidade é uma empresa operacional; ou (d) A propriedade do plano de benefícios de títulos de capital não é significativa. Os ativos subjacentes não são significativos quando esses ativos representam menos de 25% do valor da classe de segurança patrimonial da entidade. Assim, para um fundo de hedge, uma participação significativa no plano de benefício seria um investimento de 25% ou mais por um investidor de planos de benefícios no fundo de hedge.
Vale a pena notar, no entanto, que apenas um investimento de capital em uma entidade pode fazer com que os ativos subjacentes dessa entidade sejam ativos do plano. A aquisição de instrumentos de dívida geralmente não resultará no tratamento de ativos do plano.
Resposta: Em 1 de setembro de 2010, a National Futures Association emitiu um Aviso aos Membros ("Aviso"), afirmando que a NFA começará a aceitar pedidos de registro de empresas e indivíduos estrangeiros em 2 de setembro.
O "aviso" & quot; afirmou ainda que qualquer entidade de forex de varejo que não complete o processo de registro até 18 de outubro de 2010 não poderá realizar negócios de divisas de varejo até o registro e todas as aprovações e designações necessárias forem concedidas. Qualquer pessoa atualmente registrada como IB, CPO, CTA ou AP que esteja conduzindo negócios de Forex, ainda deve candidatar-se à aprovação Forex Firm ou Forex AP.
Todos os indivíduos que solicitam negócios de Forex de troca off-exchange ou que supervisionam essa atividade devem tomar e aprovar dois exames. Um é o National Commodity Futures Examination (Série 3) eo outro é o Retail Off-Exchange Forex Examination (Série 34), um novo exame focado exclusivamente em questões relacionadas a forex. Toda empresa de Forex aprovada (RFED, FCM, IB, CPO ou CTA) deve ter pelo menos um diretor registrado como AP ou FB e que é aprovado como um AP Forex.
Pergunta: houve uma série de perguntas sobre o pagamento de taxas de desempenho aos conselheiros de investimento registrados estaduais. Uma dessas questões é a seguinte:
É um conselheiro de investimento registrado no estado que recebe taxas de desempenho sujeitas às limitações do Cliente Qualificado da SEC estabelecidas na Regra 205-3 da Lei de Conselheiros de Investimento se:
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Pergunta: Um administrador de um fideicomisso tem um patrimônio líquido de $ 1.500.000. A compra de valores mobiliários pelo fiduciário para o trust é de um investidor credenciado de acordo com a Regra 501 (a) (5)?
Resposta: Não. Exceto quando um banco é um administrador fiduciário, a confiança é considerada o comprador e não o administrador. A confiança não é um & ldquo; natural & rdquo; pessoa. [Jan. 26, 2009]
Pergunta: Um credor pode ser credenciado de acordo com a Regra 501 (a) (8) se todos os seus beneficiários forem investidores credenciados?
Resposta: Geralmente, não. A Regra 501 (a) (8) credita qualquer entidade se todos os seus & equity; são investidores credenciados. Esta disposição não se aplica aos beneficiários de uma confiança convencional. O resultado pode ser diferente, no entanto, no caso de certos fideicomínios não convencionais onde, como resultado dos poderes retidos pelos concedentes, um trust como pessoa jurídica seria considerado como não existente. O resultado também seria diferente no caso de uma empresa de confiança, uma fiduciária de investimento imobiliário ou outras entidades similares. Assim, quando os concedentes de uma confiança revogável são investidores credenciados de acordo com a Regra 501 (a) (5) (por exemplo, o patrimônio líquido de cada um excede $ 1.000.000) e a confiança pode ser alterada ou revogada a qualquer momento pelos concedentes, uma entidade jurídica seria considerada não existir, e a confiança seria considerada credenciada, porque os concedentes seriam considerados os proprietários de ações dos ativos da confiança. Veja Lawrence B. Rabkin, Esq. carta de não ação (16 de julho de 1982) emitida pela Divisão. [Jan. 26, 2009]
Pergunta: Existem circunstâncias em que o concedente de um fideicomisso irrevogável seria considerado o proprietário de capital da confiança de acordo com a Regra 501 (a) (8)?
Resposta: O concedente de um fideicomisso irrevogável com as seguintes características pode ser considerado o proprietário do patrimônio da confiança:
(1) O fideicomisso era uma garantia concedente para fins fiscais federais. O concedente era a única fonte de financiamento da confiança. O concedente seria tributado em todos os rendimentos do fideicomisso durante pelo menos os primeiros 15 anos após o investimento e seria tributado em qualquer venda de ativos fiduciários durante esse período. Durante este período, todos os ativos do fideicomisso seriam integráveis na propriedade do concedente para fins de imposto estadual federal.
(2) O concedente era um co-administrador da confiança e possuía um critério de investimento total em nome da confiança no momento em que a decisão de investimento foi tomada.
(3) Os termos do fideicomisso previram que o valor total da contribuição do credor para o fideicomisso mais uma taxa fixa de retorno sobre a contribuição será pago ao concedente (ou a sua propriedade) antes de qualquer.
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(4) O credor foi estabelecido pelo concedente para fins de planejamento de propriedades familiares para facilitar a distribuição de sua propriedade. Para efetivar os objetivos de planejamento imobiliário, a confiança era irrevogável.
(5) Os credores do concedente poderão alcançar o interesse do credor na confiança em todos os momentos. Veja a carta de não-ação de Herbert S. Wander (25 de novembro de 1983) e a carta de falta de ação de Herrick, Feinstein LLP (5 de janeiro de 2001) emitida pela Divisão. [Jan. 26, 2009]
Ver: Interpretações de Conformidade e Divulgação: Regras da Lei de Valores Mobiliários Última Atualização: 13 de novembro de 2013.
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Gostaria de declarar inequivocamente que tive uma experiência completamente positiva em lidar com o Grupo de Serviços de Gerenciamento de Capital. Verdadeiramente, desde o primeiro telefonema que fiz para a Capital Management e Barry Shapiro falando comigo, para a teleconferência que ele organizou entre nós dois e Hannah Terhune e o tempo em que ela respondeu todas as minhas perguntas e, Por fim, para o acompanhamento da Amy Hong, o meu caso, o estabelecimento de um Fundo Forex Incubator, foi minuciosamente tratado. Hannah Terhune respondeu prontamente às minhas chamadas telefônicas subseqüentes e Amy Hong é absolutamente 100% eficiente. Eu, certamente, planejo recrutar os serviços da Capital Management para as minhas necessidades legais no futuro em relação à gestão de fundos. Gostaria de avaliar a minha experiência e resultados 5 de 5 estrelas! Totalmente satisfeito, Rxxxxxx Sxxxx, 22 de setembro de 2010.
Encontrando investidores: o que são investidores credenciados?
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O processo de desenvolvimento legal é aquele que requer um planejamento cuidadoso. Uma variedade de questões regulatórias se cruzam simultaneamente ao desenvolver um fundo de hedge: imposto, registro, tipo de entidade e classificação, jurisdição, tipo de segurança, e assim por diante. O curso de ação mais sábio para aqueles que pensam em desenvolver um hedge fund é consultar consultores jurídicos qualificados antes de tomar medidas definitivas.
O Artigo 205 (b) (1) prevê que a proibição de taxas de desempenho não deve ser interpretada como impedindo um conselheiro de investimento recebendo compensação com base no valor total de um fundo em média em um período definido ou a partir de datas definitivas ou tomadas a partir de uma data definitiva. Esta provisão permite taxas de gerenciamento com base em uma porcentagem de ativos sob gestão. A taxa de administração é paga se o fundo perde dinheiro ou ganha dinheiro.
A Seção 205-3 da Lei de Consultores de Investimento permite que tarifas baseadas no desempenho (ou alocações de incentivo) sejam cobradas a clientes qualificados. O ponto por trás desta lei é permitir que investidores sofisticados que sejam capazes de avaliar e entender os riscos de investimento para entrar em contratos de taxa baseados em desempenho. A Regra 205-3 (d) define um "cliente qualificado" como 1. Uma pessoa física ou empresa que possui $ 750,000 sob a direção do conselheiro; ou 2. Uma pessoa física ou empresa que o conselheiro acredita (a) tem um patrimônio líquido de US $ 1,5 milhão ou (b) é um comprador qualificado conforme definido na seção 2 (a) (51) da Lei de Sociedade de Investimento (ICA). Ao determinar se um fundo de hedge é um cliente qualificado, a SEC tem requisitos específicos para garantir que clientes não qualificados não agrupem seus ativos e formem uma empresa ou fundo de hedge para se qualificarem para essa isenção. Para evitar isso, a SEC exige que todos os proprietários de ações da empresa ou fundo se qualificem por conta própria como clientes qualificados. Regras mais detalhadas aplicam-se a vários níveis de hedge funds, onde novamente cada proprietário de capital de cada fundo precisa ser um cliente qualificado. A regra 205-3 (b) exige, portanto, um conselheiro de investimento registrado que pretenda cobrar um fundo de hedge confiando na seção 3 (c) (1) da ICA para examinar o fundo de hedge para verificar que um investidor tenha pelo menos US $ 750.000 de AUM com o conselheiro ou um valor líquido de mais de US $ 1,5 milhão quando o investimento é feito (este teste aplica-se a indivíduos e empresas).
O teste de valor líquido também é cumprido se o investidor for um cliente qualificado de acordo com a Seção 2 (a) (51) (A) da ACI (este é o teste para se qualificar como investidor de acordo com a seção 3 (c) (7) da ICA). Como uma questão prática, isso significa que, se o fundo é um fundo da seção 3 (c) (7), uma taxa de desempenho sempre pode ser tomada contra cada investidor. No entanto, em um fundo da seção 3 (c) (1), isso não é necessariamente verdadeiro. O objetivo do questionário do assinante é fornecer orientação escrita de cada investidor em seu status em muitas questões vitais, inclusive se é um comprador qualificado. Ao realizar um exame de conformidade, a equipe de auditoria da SEC pode revisar os procedimentos que um gerente de fundos usa para garantir que qualquer cliente cobrou desempenho atenda aos critérios aplicáveis e provas de satisfação desses testes devem estar disponíveis. Mantenha bons registros.
Todos os contribuintes são pessoas domésticas sujeitas às maiores taxas de imposto de renda. Hedge Fund, LP, tem uma LLC de Parceiro Geral. Em 1º de janeiro de 2008, a nova parceira limitada RL faz sua única contribuição de capital no ano de US $ 1 milhão. Sua conta de capital de livro final antes da reafectação é de US $ 2 milhões. Ele está sujeito a uma reatribuição de desempenho de 20%. Em 31 de dezembro de 2008, o valor da conta de capital de US $ 200.000 é reatribuído da conta da RL para o LLC. A conta de capital de livro final da RL é de US $ 1,8 milhão.
É comum que a alocação de desempenho esteja sujeita a uma provisão de "alta margem". A função da marca de alta margem é garantir que um gerente que ganhou dinheiro para um investidor e que perca parte desse capital não pode tomar uma alocação de desempenho (ou taxa) até que a perda tenha sido compensada. Assim, o desempenho pode ser tomado apenas sobre os lucros acima da marca de alta margem. Os investidores devem lembrar que o desempenho é sempre calculado sobre o desempenho econômico do fundo, que incluirá a margem do rendimento (por exemplo, dividendos, juros), menos taxas e despesas a cargo do investidor e ganhos e perdas realizados e não realizados. Ao investir em um fundo, os investidores devem determinar se as taxas de desempenho estão sujeitas a uma marca de alta maré. Os investidores devem determinar o período de tempo para o qual as limitações das marcas de alta margem se aplicam e confirmar que é consistente com seus direitos de resgate e objetivos de investimento. As marcas de alta água são amplamente utilizadas e são consideradas uma melhor prática padrão de mercado. Além disso, uma vez que os investidores podem aderir a um investimento de fundos de hedge em momentos diferentes, os investidores devem confirmar que as marcas de águas altas são específicas para cada investidor e acompanhadas separadamente.
Igual ao Exemplo 1, exceto que em 2009 a conta de capital da RL é agora $ 900,000 porque o fundo perdeu 50%. Nenhuma taxa de incentivo é exigível. Em 2010, a conta de capital da RL aumenta para US $ 1,35 milhões porque o fundo aumentou 50%. Se houver uma provisão de marca de alta margem, a LLC não recebe alocação de desempenho. Se não houver uma provisão de marca de alta margem, a LLC obtém uma alocação de desempenho de US $ 90.000, embora RL ainda esteja no buraco.
Igual ao Exemplo 2, exceto que em 2020, o fundo faz retorno de 100% (econômico) e a conta de capital de livros (provisória) da RL é de US $ 2,7 milhões. LLC tem direito a uma reafectação de US $ 180.000 (US $ 2,7 milhões menos a marca de alta margem de US $ 1,8 milhão x 0,20). Se não houver marca de águas altas, a reatribuição da LLC é de US $ 270.000 (US $ 1,35 milhões x 0,20) e a RL teria sido sujeita a uma reatribuição duas vezes no mesmo valor. Se o investidor é uma conta fiduciária (conta fiduciária, plano de pensão, doação, etc.), as preocupações prudenciais do fiduciário podem exigir que o fiduciário investir em um fundo com uma marca de alta margem. Em qualquer caso, a ausência de uma provisão de margem de água pode ser vista como indicativa de um gerente de fundos que não está muito preocupado com questões de equidade para os investidores.
Uma marca de alta água e uma taxa de obstáculos podem ser combinadas.
Igual ao Exemplo 1, exceto que a alocação de incentivo é exigível somente após a conta de capital de livros da RL ganhar uma taxa que exceda a taxa de fundos federais mais 200 pontos base, determinada a cada ano com base na taxa vigente no primeiro dia útil desse ano e que o desempenho é cobrado somente para lucros que superam essa taxa de obstáculos. Com uma taxa de obstáculos de 4,5% para 2008, a reatribuição de lucros de incentivo é de US $ 155 mil (US $ 1 milhão x [0,2-0,045]).
O mesmo que o Exemplo 4, exceto que a alocação de incentivo é cobrada na íntegra para os lucros, desde que a taxa de obstáculos seja atingida para esse ano. A alocação de incentivo é de US $ 200.000 (o mesmo que o Exemplo 1). A taxa de obstáculos é opcional; Ele fornece uma camada adicional de complexidade computacional para qualquer uma das duas alternativas escolhidas, embora a primeira alternativa seja claramente mais complexa. Em alguns fundos, a taxa de obstáculos é trimestral, ou mesmo mensal, o que certamente é uma complexidade adicional e despesa administrativa, pois esses cálculos devem ser verificados pelos contadores do fundo. Além disso, em alguns fundos, a taxa de obstáculos é cumulativa; assim, no Exemplo 3 acima, a taxa de obstáculos da RL teria que ser calculada separadamente para determinar qual é a alocação de desempenho quando os anos lucrativos começam a entrar.
Muitas questões abordam o cálculo do desempenho. Por exemplo, como o desempenho é calculado quando um investidor se retira, no todo ou em parte, antes do final do ano fiscal; Se houver uma taxa de obstáculos, deve ser anualizado ou aplicado na íntegra?
Igual ao Exemplo 4, exceto que a RL se retira em 30 de junho de 2008. A taxa de obstáculos deve ser 4,5% ou 2,25%? Proration é a prática padrão.
O mesmo que o Exemplo 2, exceto que a RL retira a metade da sua conta de capital (muito esgotada) de US $ 900.000 em 31 de dezembro. Se sua marca de alta margem fosse de US $ 1,8 milhão ou custada para US $ 900,000? Se US $ 1,8 milhão, é improvável que o gerente realize um centavo de desempenho da RL por muito tempo, se alguma vez. Se premiado com US $ 900.000, a LLC, pelo menos, tem uma chance de lutar contra o bom desempenho e ganhando. Novamente, o prorrateamento é a prática padrão.
O gerente que tem uma alocação de desempenho altamente complexa e espera que as finanças e as declarações fiscais até 1 de março sejam um destino tentador. O gerente deve lembrar que uma vez que o investidor é prometido algo, menos não pode ser dado. No mínimo, nenhum gerente quer voltar aos investidores e pedir que assinem documentos do fundo alterados sobre como o próprio corte do lucro é determinado.
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